开源证券：给予扬杰科技买入评等

2022-01-10开源股票股份有限母公司仰泳,盛晓君对扬杰科技进行科学研究并公开发表了科学研究报告《母公司信息更新报告：2021年营收标题出色，充分利用高新机遇向好》，本报告对扬杰科技给出套现评等，意味着股价为62.08元。

扬杰科技(300373)

2021月均营收原订意味着下同极高增长

母公司公开发表2021年营收标题，原订意味着归母营业收入7.19-7.94亿元，下同增长90%-110%，意味着扣非归母营业收入6.65-7.41亿元，下同增长80.75%-101.30%。以2021年归母营业收入标题里值计数，母公司2021Q4单季度意味着归母营业收入1.92亿元，下同增长65.65%。母公司前提充分利用于下游高新汽车、风力发电、工控等多企业供给拉动，推进IGBT、MOSFET等新厂家推广导入，意味着月均营收极高速增长。基于此，母公司对工作人员出台前提的激励，涉及优胜者支出对2021Q4单季利润额有较显著影响。我们上调获利预测，原订母公司2021-2023年归母营业收入为7.54/9.26/11.59亿元（原值为6.81/8.52/10.47亿元），也就是说EPS为1.47/1.81/2.26元，意味着股价也就是说PE为43.4/35.4/28.2倍，维系“套现”评等。

创新带进，厂家结构持续最优化

母公司继续发展二极体厂家领先地位，不断向MOSFET、IGBT、SiC及GaN等先进功率半导体进军，建设功率半导体一站式库存能力。母公司导入研发一个团队，积极加速重点研发项目的管理出台，新厂家营收凸显。2021年，母公司MOSFET、小信号、IGBT及模块厂家获利分别下同增长130%、82%、500%及35%。母公司持续研发投入、积极进行发电量扩展到，将会借助新厂家的快速放量，从二极体龙头茁壮为厂家示范胜算领先的功率IDM厂商。

充分利用于风力发电高新等市场拉动，对母公司2022年展望乐观

母公司是风力发电二极体名牌产品，与风力发电变压器客户创建了较好的协作关系，吸取了配套风力发电企业的涉及经验。2021年风力发电应用领域的厂家收入约占母公司销售额的20%。母公司时是不断增强MOSFET、IGBT、SiC厂家的素质和生发电量力，都已有一小厂家应用于风力发电变压器应用领域。2022年随着“碳里和”前提的深入加速，全球风力发电、储能装机量将会全面性增强。母公司将厚度充分利用高新应用领域的国产替代，意味着MOSFET、IGBT及SiC厂家在风力发电应用领域的客户导入和放量，打造最初增长点。

风险示意：企业竞争更为严重，毛利率下滑；企业供给下滑；发电量建设不及预期。

该股值得注意90即刻共有8家管理机构给出评等，套现评等7家，会德丰评等1家；过往90即刻管理机构前提均价为74.97；股票之星辰市值系统性工具标示出，扬杰科技（300373）好母公司评等为3.5星辰，好价格评等为2星辰，市值示范评等为3星辰。(评等范围：1 ~ 5星辰，最极高5星辰)