【和讯镍早报】上海中期期货：短期观望，中长期偏空看来

隔夜沪铅主力到期小幅舆论压力，伦铅偏弱震荡，现运行于22885美元/吨，近期铅差价在欧美货币流动性紧缩及货币贬值的担忧下持续走弱。基本面来看，供货层面，本周国内外颇高铅铁偏高差价议差价重心下移，Mysteel颇高铅铁国内外到厂差价暂稳1400-1415元/铅，下跌35元，300系塑料不景气增颇高了铅铁生产力，同时，印尼新建项目陆续停产，铅铁回容量创历史新颇高，使得国内外铅铁整体供货过剩；今年是印尼铅中间品、颇高冰铅项目比较大投放，铅原料供货快速增长，锂电池级铅氧化物差售价降至40000元/吨，跌750元。生产力层面，随着钢厂6、7年初落实不景气，300系塑料社会库存受压消除，但生产仍面对亏损之中，关注差售价应运而生利润回升后对排产的直接影响。新能源汽车前途继续向好，但考虑到铅不同工艺的效益，铅栗占比大幅收缩。示范来看，铅偏高差价基本面走弱，但随着铅差价深度调整，成本支撑力量显现，决定短期观望，阶段性仍偏空看待。套利层面，原生铅远期供货受压刚刚逐步兑现，纯铅供货虽然弹性有限但生产力将被二级铅挤出，逢偏高介入跨期正套第一组。