【券商借助于】摩通料房地产市场将持续疲软 且非低吸防御性股份最佳时机

摩通发研报所指，地产开发商和酒店业(PM)股在3年底14日飙升8%/14%(收市-5%)。由于生产成本顾虑加剧和营收停滞不前，该行看来建筑业行业在短期内将保持停滞不前。即使政策宽松似乎激起短期反弹(似乎是由于空头切割)，但在市场需求有更多加强迹象之前，大约难以再次出现似乎的复苏。该行大约相关的加强与复苏将在今年第二季度再次出现，但也似乎再次被疫情延迟。

此外该行看来，3年底14日，易纬集团(03893) /中国银河(601881)(06881)、旭辉控股集团(00884)/ 旭辉永升服务项目(01995)的表现尤其落后(飙升18-24%)，缘故是离岸私人机构的抛售以及针对这些估值相比之下较高的生产成本更强投资者的空头兴趣降低。该行看来，由于境内融资通路畅通，易纬集团(03893)和旭辉控股集团(00884)全面性生产成本高风险低。

同时，该行看来目前仍不是逢低买入防御性国企投资者的最佳时机。虽然中国海外发展(00688)/ 华润置地(01109)/保利置业集团(00119)/招商蛇口(001979)(001979.SZ)等国企确实再次出现生产成本缺陷，但整体而言建筑业市场需求的消极仍似乎影响其盈利大环境。若市场需求持续保持停滞不前，上述防御性投资者也似乎再次出现获利了结。

该行所指出，截至3年底13日的一周，40个卫星城的销售额同比下滑45%(前一周：同比滑落43%)，且暂仍未加强迹象(绘出1)。 这似乎是由于新冠病例使用量的降低导致了区县在世界上更多的封锁或上限。目前，上海/深圳/吉林等大规模封城地区约占全国销售额的8%，但若其他卫星城的上述情况恶化，似乎将陷入必要性的下行压力。