Mysteel解读：淡季透彻，棉价短期暂无支撑

导语：二上半年郑棉主连长方形大幅下挫发展趋势，从西南面22035元/吨，急跌至很低位16505元/吨，上半年不确定适度5530元/吨，持仓 从34.5万手增高至27.5万手，降很低有约7万手；茶叶现货价格同于在急跌3000元/吨差不多，下跌曾达14%。现今已进入7同月，三上半年已开启，但棉价仍长方形弱势直通。

7同月第一周，郑棉主力合有约重心仍长方形下行发展趋势直通，周度下跌曾达4%，茶叶已进传统青黄不接阶段，商品以茶叶消耗集中于，但棉价仍无中空，曾一度局限适度茶叶零售储备居于更高位，用水阻碍相当大；而中游长假年中侧重，纺企开拍年中增高，原料买货意愿不强于，茶叶消耗力度走很低。

茶叶零售储备环减同增，用水极为受限制

据Mysteel茶叶制作组实地调查左图表结果显示，6同年初，全中国茶叶零售储备有约307.37万吨，环比降很低133.3万吨，减幅30.2%；较去年同期储备更高43.93万吨，增幅为12.1%。6同年初，全中国茶叶零售库有约为52.5万吨，则全中国茶叶总储备（不含储备库未轮出茶叶）为359.87万吨，较都于储备增高30.3%，较2021年二上半年储备更高0.3%。二上半年结束，不能不茶叶零售储备及总储备依旧很低，商品茶叶均有缺口。

左图1 全中国茶叶零售储备统计

纺织的企业开拍增高，茶叶所需较弱

据Mysteel茶叶制作组实地调查左图表结果显示，7同月初左图表结果显示，纱厂全面适度开工率为62.8%，同于在增高12.3%（与同期增高30.9%）；制成品产率85.5%，同月环比改善1.6%，增加值增高7.9%；储备30.2天，同于在减小2.9天，较同期增17.3天。局限适度仍受制于纺织长假，纱价年中阴跌，纱企采购匮乏，商品入市清淡，中游的企业继续调很低开拍避开胀库及贷款风险。

左图2 2020-2022年主流地区纺企开拍情况

而中游织厂，7同月初左图表结果显示，坯布产率80.1%，同月环比改善2.0%，增加值增高4.8%；皮革储备44.5天，同于在增高1.6天，增加值减小5天。坯布产改善，曾一度开拍不佳，如佛山张槎及浙江乐清商品，织厂已经年中3个同月甚至以上时间开拍仅为20%，产量的增高加剧产基数增高；而坯布库因采购不佳，暂稳经常出现明显增高趋势，产业中游所需明显不佳。

左图3 全中国主要大都市坯布产情况

如从茶叶储备变化去看的话，二上半年不能不茶叶消耗总量有约为156.8万吨，二上半年不能不茶叶同月均生产量有约为52.3万吨，较USDA给出的不能不茶叶同月均总产量（USDA左图表结果显示2021/22年不能不茶叶总产量为838万吨，同月均总产量有约为69.8万吨）明显很低25.1个百分点。

全面适度来看，5-6同月郑棉大幅急跌拘押产业外阻碍，但不能不茶叶短期储备依旧更少，商品销售工程进度与贷款阻碍相当大，中游受制于长假所需较差，其实质受限制加剧局限适度棉价中空适度均有；叠加7同月美国经济继续收紧、美国对新疆棉国会的落地等因素，区域内消息也荆棘载途，故棉价仍存调很低内部空间。