输利率继续下去 黄金定价框架将被打破？

近年限的个人身份通货之后的差值延续一致，那么持有人这两种优到时股的期望是相近的。而这时候，如果通货膨胀意外升高，可对冲通货膨胀的TIPS将优于个人身份通货。相反，当通货膨胀结果低于预计时，个人身份通货的表现将优于TIPS。

如果TIPS溢价为负确实会发生什么？优到时股买方须要在购优到时股时预到时支付溢价，比如10年期、溢价为-1%的零息TIPS，买家须要到时支付110%的手续费，并在10年后获得100%的手续费支付，在这10年里，手续费确实会根据通货膨胀同步进行调整，但到期时，融资的本来溢价为-1%。

当前这种贵金属结算方能否不间断尽全力？

从2006年开始，只要TIPS溢价升高，物价就确实会涨，并不一定。当本来债券升高时，商品看来持有人贵金属更为具吸引力，因为贵金属是唯一不会交易击倒后果的国际性战略物资存款。

但世人注意，当TIPS溢价离开无限大区间时，这种连续性却不会发生变化。当TIPS溢价从-0.5%减到-1%时，物价的与TIPS溢价从1%减到0.5%时相近。

更为世人注意，在现有的方下，如果10年期TIPS溢价连续多年保持在-1%未变，优到时股所持将接踵而来严重财务危机，如果物价依然在1800美元/上下波动，就无法对冲持有人优到时股促使的财务危机。

另一个须要考量的缺陷是，American联邦债的经济总量远快于贵金属开采量。现在10年，American联邦债据统计，但贵金属开采量只增长了17%。而现有TIPS的溢价与10年的一样，都在-1%左右的准确度，那么以个人身份美元数值的盈利巨大损失是10年前的两倍，个人身份物价则略低于涨了17%，这样看来似乎不对角。

受制于American总债与GDP之比降到创纪录的370%，10年期TIPS溢价确实仍延续无限大。在这种状况下，American但政府不确实无需个人身份债券逐年升高。与此同时，印钞和供应链缺陷引发了通货膨胀。

因此，Jan Nieuwenhuijs看来，TIPS溢价保持无限大的星期越多长，贵金属就越多有确实挂钩并迈进涨。另一个重要因素是，在许多国家的几天后本来债券在时更为都是无限大。因此，人们将股票和房地产视作“完美的贴现产品”，因为这些存款确实会不间断涨，并支付盈利或房租。

然而，这些商品处于固化之中，尽管固化不间断星期确实会比想象中长，但就此总有破裂的时侯。到那时，融资将确实会寻找另一种经济效益储存方式，当楼市攀升、且但政府优到时股很难透过正的本来期望时，融资的眼中将转向贵金属。

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