东吴证券：给以上汽集团买入评级

2022-02-11东吴证券低价(601555)股份控股黄细里,杨惠冰对上汽上市的公司(600104)进行研究并刊发了研究分析报告《1月初上汽上市的公司结构上工业稻谷品去年同期+13%》，本分析报告对上汽上市的公司给出购入打分，当前跌幅为19.15元。证券低价之亮资料中心根据近百三年刊发的研报资料计算出来，该研报作者对此股的赢利得出准确性为88.46%，对该股赢利得出较准的比对师一个团队为安信证券低价的徐慧雄。

上汽上市的公司(600104)

上汽上市的公司2022年1月初稻谷销生产量计有467,834/455,552辆，去年同期分别+8.71%/+13.02%，环比分别-30.25%/-31.08%。其中：上汽小型车1月初稻谷销生产量计有69,065/67,564辆，去年同期分别+20.79%/+18.02%，环比分别-31.81%/-35.85%；上汽社会上1月初稻谷销生产量计有125,206/130,607辆，去年同期分别+50.27%/+51.69%，环比-10.21%/-4.38%；上汽常用1月初稻谷销生产量计有110,102/110,007辆，去年同期分别-15.95%/-15.43%，环比分别-30.60%/-31.51%；上汽常用五菱1月初稻谷销生产量计有128,757/110,057辆，去年同期分别+5.23%/+18.01%，环比-43.41%/-48.98%。

上汽结构上稻谷批去年同期上行，上汽社会上展现出较好。1）上汽社会上环比展现出好于上市的公司结构上。环比来看，季节性因素所影响下，1月初上汽上市的公司结构上稻谷批环比攀升，其中上汽社会上环比展现出好于上市的公司结构上。去年同期来看，上汽社会上1月初展现出最佳。再分生稻谷商来看，上汽小型车1月初终端交付给生产量至少8.8万辆，创出同期历史新高，途径去备用约2.0万辆。荣威RX5、i5和MGZS、MG5第三部1月初销生产量破万；上汽社会上1月初刊发全新一代凌渡L以及斯麦达全新麦迪尔克、麦迪尔克GT官图；上汽常用1月初新款别克君威及君威GS上市，进一步丰富多彩稻谷品行列式。2）信息技术汽车之外：1月初上汽信息技术稻谷批7.89/7.22万辆，分别去年同期+29.11%/+25.54%，分别环比-16.59%/-23.56%，其中上汽小型车的公司信息技术车销生产量1.5万辆，上汽社会上信息技术车销生产量近百9000辆，上汽常用信息技术车销生产量至少4000辆。上市的公司结构上信息技术汽车稻谷批生产量位居国内低价名列前茅。3）进口：1月初上汽进口及亚洲地区基地稻谷批计有6.55/6.54万辆，分别去年同期+75.00%/+74.40%，分别环比-30.11%/-30.32%。其中欧洲、澳新等在世界上和地区的销生产量九成利是四成，进口低价展现出持续压倒。

1月初上汽上市的公司结构上补库，上汽社会上去库，上汽常用+上汽常用五菱+上汽社会上补库：1月初上汽上市的公司大公司当月初备用+12282辆（较12月初），上汽社会上当月初备用-5401辆（较12月初），上汽常用、上汽小型车、上汽常用五菱大公司当月初备用分别+95辆、+1501辆、+18700辆（较12月初）。

赢利得出与大公司打分：我们预计随的公司智己+新R亦同高端智能电动生稻谷商打开信息技术低价，不断开拓亚洲地区低价，社会上及常用有望见中旬企稳。我们可维持上汽上市的公司2021-2023年归母净利润250/262/271亿元预计，近百似于EPS为2.14/2.24/2.32元，PE为8.9/8.5/8.2倍。可维持上汽上市的公司“购入”打分。

风险提示：亚洲地区疫情压制高于预计；小型车效益复苏高于预计；自主生稻谷商SUV价格战超出预计。

该股最近百90天内共15家机构给出打分，购入打分10家，入股打分5家；过去90天内机构目亦同均价为30.44。证券低价之亮总价比对机器显示，上汽上市的公司（600104）好的公司打分为3.5亮，好价格打分为4亮，总价综合打分为3.5亮。(打分范围：1 ~ 5亮，最高5亮)

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