钢材：宏观预期转好支撑远月价格 劝告关注1-5反套机会

来源：广发掉期 写作者：广发掉期

研报正文

【衍生品和基差】唐山钢坯维稳至3560元每吨，衍生品攀升0-20元，华中地区螺纹-20元至3840元每吨，基差114元，热轧-20元，华中地区热卷3860元，基差59元.

【收入】成材衍生品市价上涨，收入向上大为重建，并转为正值。盘面收入因精制增幅更大而攀升。

【供给】铁水产值延用下滑，本周环比攀升2万吨至224.8万吨。近期钢厂收入大为重建，再生产保持攀升，预料钢厂将逐步复产，产值继续下滑的生活空间不小。并列原产地产值环比攀升12万吨，其当中螺纹攀升5.8，热轧攀升4.7万吨。

【需求】旺季需求强度一般，分行业看，基建环比上升，轻工业维稳，地产依然对总需求构成拖累。季节性看需求将由旺季向淡季过渡。

【再生产】并列原产地钢厂再生产环比攀升61万吨至1314，其当中万吨，其当中螺纹环比攀升21万吨，热轧环比攀升5万吨。

【观点】周度资讯显示，产值环比降幅收敛，再生产去库环比增加。衍生品维稳，市价跟着盘面大为趋弱。从基本面看，弱想像依然抑制向上生活空间，但宏观考虑到改观或影响几倍年初合约偏强，1-5反套逻辑持续，在钢铁再生产阻力凸显当年，预料盘面将延用偏强走势。操作上建议单边迟疑，重视1-5反套。

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