通胀正在下滑，加息结束在望，为什么美债收益率仍在上升?

2024-01-25 来源 : 情感

周四，澳大利亚10年期财政赤字比率超出4.30%，创下2008年以来的最很低水平，较今年4月创下的3.68%的低点大幅上涨。美债比率攀升削弱了美股在2023年的强劲反弹，令消费市场极度困惑和失望，因为在通货膨胀率减少的背景下，财年的加息秘密行动即将就此结束，理论上比率的走势某种程度正好相反。

那么，美债比率为什么则会大大走很低呢?

在经济上强劲财年或长期确保很低债券

第一个主因是比如说的。在经济上太过强劲，能够再支持现阶段复苏的说是。在紧张时期，高盛将涌向澳大利亚财政赤字等避险股东权益，从而引发比率减少。然而现在，消费市场已经将在经济上复苏的在短期内最早延后到了明年第二周内。

“尽管财年进行了几十年来最激进的加息秘密行动，但澳大利亚在经济上持续强劲，已引发票据消费市场开始从价位上消化系统在经济上复苏的如此一来可能会。此外，这也剔除了降息的即时性，”LPL Financial执行官固定收益策略师Lawrence Gillum问到。

之后一点关于第一时间降息的单价很重要。财年成功地扭转了局面，在减少通货膨胀率的同时持续保持了在经济上安然无恙，因此在在经济上原始数据开始紧张之前，财年意味著认为没充分降息。

目前，消费市场上关于财年将“长期确保很低债券”的说是占有主导地位，即使消费品和批发价位稳步减少，债券仍将持续保持在很低位。或者，用摩根大通衍生品Brandon Hall的话来说，消费市场正在“减少降息在短期内，而不是提很低加息在短期内。”

大量美债用电引发美债价位飙升

比率攀升的另一个主因是，消费市场上有大量的美债用电。回顾一下，票据比率随着价位飙升而攀升，当某种东西的用电减少时，它就则会对价位造成压力。

由于联邦预算赤字促使，财政部仅本周内就将发售1万亿美元的票据，下周内还将再发售8520亿美元。

“这一额外用电正值财年下调财政赤字之际，这一每一次无论如何迫使政府向政府部门出售更多澳大利亚财政赤字，" Hall问到。

其他该银行的冲击

其他央行采取的秘密行动也则会对美债价位施加压力,并推很低比率。日本央行出人意料地放松了对其政府票据的压制，推很低了这些票据的比率，使其对国内高盛增添吸引力，而不是澳大利亚财政赤字。

但这些解释理应能安抚那些在8中旬安然无恙了股市的反弹开端而紧张不安的股票高盛。科技股尤其受到债券攀升的威胁，因为它们的很低下降依赖于廉价债务，高盛几乎没其他选项来获得如此看重的报酬。

专家预测，今年澳大利亚财政赤字比率将之后走很低，下周内澳大利亚10年期财政赤字比率并非不意味著超出4.5%。

"我们的基本预测始终是，由于财年加息引发债券攀升，澳大利亚在经济上将持续下降或收缩，" LPL的Gillum问到。“因此，尽管我们始终认为10年期财政赤字比率将在今年年底走低，但只要在经济上原始数据之后出人意料地上行，现阶段澳大利亚财政赤字比率意味著仍很低于我们3.25%-3.75%的目标发车。”